Có gì trong danh sách tồn kho 8.000 tỷ đồng của Taseco Land?

CTCP Đầu tư Bất động sản Taseco (Taseco Land, HOSE: TAL) ghi nhận kết quả kinh doanh khởi sắc trong quý I/2026, với lợi nhuận tăng đột biến chủ yếu nhờ hoạt động chuyển nhượng bất động sản. Tuy vậy, mức thực hiện hiện tại vẫn còn cách xa mục tiêu tham vọng của cả năm.

Đáng chú ý, cơ cấu tài sản của Taseco Land cho thấy hàng tồn kho tiếp tục là khoản mục chiếm tỷ trọng lớn, đồng thời ghi nhận mức gia tăng đáng kể so với đầu năm.

Cụ thể, cuối quý I/2026 tổng giá trị hàng tồn kho đạt hơn 8.043 tỷ đồng, tăng gần 740 tỷ đồng so với mức khoảng 7.305 tỷ đồng tại ngày 31/12/2025.

Trong cơ cấu này, bất động sản để bán đang xây dựng chiếm tỉ  trọng áp đảo, với giá trị hơn 7.033 tỷ đồng, tăng mạnh so với cuối năm trước. Khoản mục này bao gồm các chi phí liên quan đến sử dụng đất, giải phóng mặt bằng, chi phí xây dựng cũng như chi phí lãi vay vốn hóa cho hàng loạt dự án đang triển khai.

Một số dự án trọng điểm đang đóng góp lớn vào giá trị tồn kho có thể kể đến như khu đô thị mới phía Nam trung tâm hành chính thị xã Duy Tiên (Hà Nam), khu đô thị mới kết hợp phố đi bộ trung tâm Tp. Thái Nguyên, dự án nhà ở cao tầng tại Long Biên (Hà Nội), khu nhà ở thuộc khu tái định cư Hải Yến (Nghi Sơn, Thanh Hóa), tổ hợp thương mại - dịch vụ Nam Thái (Thái Nguyên), cùng các dự án tại Đồng Văn III và khu nhà ở Đông Nam đường Tố Hữu.

Bên cạnh đó, bất động sản để bán đã hoàn thành ghi nhận giá trị khoảng 949,8 tỷ đồng, phản ánh các sản phẩm đã hoàn tất xây dựng nhưng chưa tiêu thụ hết. Các dự án tiêu biểu trong nhóm này bao gồm dự án số 4 tại Thanh Hóa và tổ hợp nghỉ dưỡng Alacarte Hạ Long.

Taseco Land lãi quý I tăng hơn 6 lần nhờ chuyển nhượng bất động sản, mới hoàn thành khoảng 6% kế hoạch năm.

Cùng với đó, một phần đáng kể hàng tồn kho đang được sử dụng làm tài sản đảm bảo cho các khoản vay.

Cụ thể, các dự án như Đồng Văn III, khu đô thị Duy Tiên (Hà Nam) và phố đi bộ Thái Nguyên có tổng giá trị ghi sổ khoảng 4.360,6 tỷ đồng đã được Taseco Land đem đi thế chấp. Ngoài ra, hàng tồn kho tại dự án Nam Thái cũng đang được dùng làm tài sản đảm bảo cho nghĩa vụ vay nợ.

Về kết quả kinh doanh, trong 3 tháng đầu năm, doanh thu thuần hợp nhất của doanh nghiệp đạt gần 693 tỷ đồng, tăng 84% so với cùng kỳ. 

Động lực tăng trưởng chính đến từ mảng chuyển nhượng bất động sản khi mang về gần 592 tỷ đồng, tăng 83%. Hoạt động xây dựng cũng ghi nhận cải thiện rõ rệt với doanh thu xấp xỉ 56 tỷ đồng, cao gấp 3 lần cùng kỳ.

Nhờ tốc độ tăng của giá vốn thấp hơn doanh thu, lợi nhuận gộp đạt hơn 276 tỷ đồng, tăng gấp 2,1 lần. Biên lợi nhuận gộp theo đó được cải thiện từ 35% lên khoảng 40%. 

Bên cạnh đó, doanh thu tài chính đạt 17 tỷ đồng, tăng 2,8 lần, chủ yếu đến từ lãi tiền gửi và cho vay. Trong khi đó, tổng chi phí được tiết giảm 7%, xuống còn gần 93 tỷ đồng. Kết quả, lợi nhuận sau thuế của Taseco Land đạt gần 157 tỷ đồng, tăng 602% so với cùng kỳ năm trước.

Dù ghi nhận mức tăng trưởng cao, kết quả này mới tương đương khoảng 6% kế hoạch lợi nhuận năm 2026. Trước đó, doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất hơn 11.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế trên 2.500 tỷ đồng, lần lượt gấp khoảng 3 lần và 3,7 lần so với thực hiện năm 2025.

Để hiện thực hóa kế hoạch, Taseco Land dự kiến đẩy mạnh mở rộng quỹ đất và triển khai dự án. Trong năm nay, doanh nghiệp lên kế hoạch phát triển tối thiểu 5 dự án mới với tổng quy mô khoảng 300 ha; đồng thời thực hiện bồi thường, giải phóng mặt bằng tại 12 dự án (gần 369 ha) và giao đất tại 10 dự án với diện tích hơn 356 ha.

Công ty cũng dự kiến khởi công 11 dự án trên phạm vi toàn quốc, trải rộng ở nhiều phân khúc như bất động sản đô thị, nhà ở xã hội, khu công nghiệp và nghỉ dưỡng. 

Một số dự án đáng chú ý gồm khu Trung Văn, khu đô thị Mê Linh, chung cư 1283 Giải Phóng tại Hà Nội; các khu đô thị Tam Sơn, Hương Mạc tại Bắc Ninh; khu đô thị Nam Sông Cầu tại Thái Nguyên và khu công nghiệp Thủy Nguyên tại Hải Phòng.

Tại thời điểm cuối tháng 3/2026, tổng tài sản của doanh nghiệp đạt hơn 16.900 tỷ đồng, tăng 11% so với đầu năm. 

Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả tăng 17% so với đầu năm, lên gần 10.300 tỷ đồng. 

Trong đó, khoản người mua trả tiền trước và doanh thu chưa thực hiện đạt hơn 3.300 tỷ đồng, tăng 35% và chiếm khoảng 33% tổng nợ. Dư nợ vay tài chính ở mức hơn 4.600 tỷ đồng, tăng 6%.